Aktualitātes finanšu tirgos uz 30.04.2020
Rallijs, kurš akciju tirgos sākās marta pēdējā dekādē, bez lielām problēmām turpina dzīvot arī aprīļa beigās, izrādot gatavību turpināt savu ceļu arī maija mēnesī. Mēs jau iepriekš rakstījām, ka finanšu tirgi (it īpaši akciju tirgi) ir tālu no reālās ekonomikas, tāpēc kaut ko analizēt un prognozēt vairs nav īsti korekti. Šajās nedēļās tirgus kārtējo reizi parādīja, ka “nevajag cīnīties pret FRS” (un arī mūžīgo amerikāņu optimismu), ignorējot visas sliktās ziņas un pieķeroties jebkurai kaut daļēji pozitīvai informācijai. Principā šādos laikos pirmās klases matemātikas uzdevums “2+2 = ?” kļūst par filozofijas fakultātes profesoru atklāto diskusiju, taču vismaz vienu variantu jau varam izslēgt – tas noteikti nevienādojas ar 4, vai kaut ko tam tuvu.
Līdzīgi izskatās arī obligāciju tirgus – investīciju reitinga vērtspapīru zaudējumi bija diezgan pieticīgi (izņemot varbūt Eiropas dienvidvalstu obligācijas) pat marta vissliktākajās dienās, bet augsta ienesīguma papīri pēc FRS paziņojuma par to, ka arī šis sektors var droši gaidīt tās palīdzību (arī no ECB mēs varam gaidīt līdzīgu gājienu), diezgan ātri un braši kāpa augšup. Vislielākais zaudētājs ir attīstības valstu parādi – gan suverēnie, gan korporatīvie, kuri tā arī neatguvās no marta slaktiņa un riska / peļņas ziņā ir daudz patīkamāki par to pašu akciju tirgu. Visticamāk, ka nafta ir bijusi vēl lielāka zaudētāja, taču par to ir tik daudz runāts un diskutēts, ka mēs labāk atturēsimies no komentāriem.
Ko mēs varam sagaidīt tālāk? Īstenībā pat ar visu FRS palīdzību turpināt uzvaras gājienu buļļiem nebūs tik viegli – labās ziņas sāk diezgan strauji izsīkt un bez tiešām stipriem argumentiem, piemēram, reālas vakcīnas parādīšanās, nevis pārspīlēti pozitīviem datiem par Gilead testiem, straujāku cilvēku atgriešanos reālajā ekonomikā vai ātru bezdarba ciparu uzlabošanos, gaidīt atgriešanos februārī sasniegtajos tirgus maksimumos būtu pārāk optimistiski. Starp citu, interesanta sagadīšanās, ka Gilead testu rezultāti parādījās minūti pirms sliktajiem datiem par pirmā kvartāla ASV IKP. Taču mēs labi saprotam, ka vienmēr (un it īpaši tagad) visu nosaka sentiments, un ņemot to vērā, arī lāčiem jāsagādā tiešām vērā ņemami argumenti (papildus sliktiem ekonomiskajiem datiem), kāpēc tirgum būti jāatgriežas marta līmeņos, pie tam tas ir jāizdara ātri – “muļļāšanās” pie tekošajiem līmeņiem droši vien nāks par labu buļļiem.
Visu sarežģīs arī tuvojošās prezidenta vēlēšanas ASV, kas politizēs gan notiekošo tirgū, gan ekonomikā. Agrāk vai vēlāk demokrāti sāks “kāpināt likmes”, un mēs atkal ieraudzīsim nesen pieredzēto augstu volatilitāti.
Voldemārs Strupka, CFA,
Signet Bank ieguldījumu eksperts
